Magi je rođena 1. travnja 1949. godine u Beogradu kao kći jedinica srpskog režisera Slavoljuba Stefanovića Ravassija i Desanke Nikolić. Nakon završene osnovne škole, Margita upisuje srednju muzičku školu. Nakon mature dobiva priliku za nastavak školovanja u Moskvi, no majka je ne pušta tako mladu samu u Moskvu.
Magi tada upisuje arhitekturu, uz koju povremeno svira klavir kao dio manjih orkestara. Po završetku fakulteta počinje se zanimati za beogradsku underground glazbenu scenu.
U proljeće 1982. godine Margita upoznaje Milana Mladenovića vođu benda Katarina II. Ubrzo biva pozvana u bend, da bi nakon povratka s tromjesečnog putovanja Južnom Amerikom odlučila prihvatiti ponudu.
Bila je članica benda Katarina II sve do kraja 1994. godine, a u tom je periodu sudjelovala u stvaranju albuma mnogih jugoslovenskih bendova, kao što su Karlowy Vary, Elvis J. Kurtović & His Meteors, Van Gogh, Babe...
Skladala je glazbu za brojne filmove: Prvi put s ocem na jutrenje, Vera Hofmanova, Povratak Vuka Alimpića, Plavi plavi, kao i za kazališne produkcije Klasni neprijatelj i Tri sestre.
Nakon Milanove smrti i raspada Ekatarine Velike, Magi se nastavila baviti glazbom. 1994. i 1995. svirala je u bendu Kurajberi, koji je okupljao svojevremeno neke od najpoznatijih beogradskih glazbenika fokusirajući se pritom na nastupe u raznim klubovima.
1995. godine zajedno s grupom mladih beogradskih muzičara formira bend EQV, te objavljuju album pod nazivom Ti si sav moj bol inspiriran poznatom pjesmom Ekatarine Velike. Slijedi godina velikog stvaralaštva talentirane Margite, da bi 1996. godinu obilježila njezina ovisnost o heroinu te posljedice dugogodišnjeg drogiranja, koje su se pojačale nakon smrti njenog oca u siječnju 1996. godine.
Kako bi se izborila sa svojom ovisnošću, prodala je skoro sve što posjeduje, uključujući i stan u predgrađu Beograda. Novac je iskoristila za putovanje u Indiju, kao i kupovinu dva manja stana koje je ubrzo nakon toga prodala, završivši u trošnoj garaži u predgrađu Borče.
Svoje je posljednje godine života provela u skloništu za beskućnike u Voždovcu, oviseći o humanitarnoj i pomoći poznanika. Margiti je, kao posljedica neodgovornog intravenoznog korištenja droga, dijagnosticiran HIV, o čemu se dugo govorilo, no ovaj je podatak službeno objavljen tek 2008. godine u knjizi Aleksandra IlićaVrati unatrag.
Odlazak velikih glazbenika benda EKV
Ivica Vdović preminuo je 25. rujna 1992. od posljedica AIDS-a, a Milan Mladenović 5. studenoga 1994. od raka pankreasa, Bojan Pečar 13. listopada 1998. godine od srčanog udara, a Dušan Dejanović 2000. godine također od AIDS-a.
Margita Stefanović bila je posljednja članica grupe EKV, koja je preminula 18. rujna 2002. godine u 43. godini u beogradskoj Bolnici za infektivne bolesti, u kojoj je boravila od kolovoza iste godine.
