Nakon što je početkom siječnja snizio rejting Agrokoru s B2 na B3, a vjerojatnost bankrota s B1-PD na B3-PD zadržavši stabilne izglede, sada je Moody's izglede za taj rejting snizio na negativne, piše Poslovni dnevnik.
"Naša odluka da promijenimo izglede za Agrokor na negativne odražava neizvjesnosti koje pritišću njegov kreditni profil koji je ograničen još težim pristupom kreditnim tržištima, a treba stabilizirati svoju operativnu izvedbu i zaduženost u vrijeme kada Adria (holding kompanija Agrokora) treba riješiti otplatu svojih PIK zajmova" (Payment In Kind - specifičan financijski instrument kojim se dužniku posuđuje novac na temelju imovine, a otplata se vrši na kraju ugovorenog razdoblja), rekao je Vincent Gusdorf. Agrokorov holding Adria izdao je PIK zajmove kako bi financirao akviziciju Mercatora u 2014.
Neće moći do novih kredita?
Neuspjeh u refinanciranju PIK-ova potencijalno bi mogao voditi povećanju dugova grupe ili 8. ožujka 2018. zbog novih klauzula u nekim bankarskim dokumentima kojima se specificira da bi odgovarajući zajmovi odmah mogli doći na naplatu, ili 8. lipnja 2018. kada PIK-ovi dospijevaju na naplatu, što bi moglo izazvati promjenu kontrole.
Potencijalni kapitalni gubitak vlasnika duga po PIK-ovima zauzvrat bi mogao negativno utjecati na sposobnost Agrokora da pristupi kreditnim tržištima u bliskoj budućnosti, upozorava Moody's.
Nadalje, smatra da su Agrokorove obveze prema dobavljačima visoke za tu industriju. One dosežu 16,2 milijarde kuna (2,18 milijardi eura) s 30. rujna 2016. godine, što odgovara roku plaćanja od 150 dana, u odnosu na 60 do 90 dana za slične kompanije u maloprodaji. Potencijalno skraćivanje rokova plaćanja moglo bi prenapregnuti Agrokorovu likvidnost, iako Moody's potvrđuje da su rokovi plaćanja uglavnom stabilni od kupnje Mercatora 2014. godine.
Likvidan još najmanje dvije godine
Pozitivna je strana prema Moody'su, što Agrokor ima dostatnu likvidnost za otplatu dugova u 2017. i 2018. godini.
Pritom navodi da je krajem rujna 2016. grupa izvijestio o 2,29 milijardi kuna (307 milijuna eura) gotovine i gotovinskih ekvivalenata, dok na naplatu dospijeva 959 milijuna kuna (127 milijuna eura) kratkoročnog duga i 150 milijuna eura zajmova (s rokom u rujnu 2018.).
Agrokorov B3 rejting temelji se na procjeni Moody'sa da će se njegova zaduženost postupno stabilizirati.
Plenković reagirao
Premijer Andrej Plenković poslao je poruku Todoriću.
'Pratimo situaciju i očekujem i od vlasnika i managementa Agrokora da obazrivo odgovore na izazove koji su pred kompanijom vodeći računa o njenoj financijskoj stabilnosti i dobavljačima', rekao je Plenković.
